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    • 科创板“光速”落地 创业板改革也来了?

      2019-03-04 08:57 财经365 李成 收藏

    财经365(北京pk10单吊一码计划 www.alo53.com)3月4日讯:科创板规则光速落地,一个新的股票交易市场即将在上海诞生。在主板、中小板、创业板之外,科创板将以首创的制度设计,发挥助力科创企业更好成长的作用。

    全国两会于3月3日正式开幕,科创板与注册制无疑是金融领域代表委员们关注的一大焦点。全国政协委员、证监会前主席肖钢3日上午对第一财经记者表示,注册制是大势所趋,科创板试点后,可以形成可复制、可推广的经验,推广到创业板,最终能够把制度写进证券法,在整个股票市场的各个板块都能够全面推广。

    “科创板的实质性意义在规则之外?!敝泄缁峥蒲г壕醚芯克淌?、天风证券首席经济学家刘煜辉对第一财经记者表示,耕好这块“试验田”体现在两个方向,一是试验证券市场最基础性制度,二是锻炼队伍、锻炼人,锻炼承载资本市场核心功能(定价效率)的市场化主体。

    在他看来,试验田耕好了、成熟了,就可以向A股的存量市场进行辐射,从增量改革到存量改革,科创板在未来资本市场改革进程中有着牵一发而动全身的全局意义。

    科创板规则光速落地

    可以看到,这种辐射带动作用已经开始。

    改革“试验田”

    随着科创板的提出,资本市场在金融体系中的作用也被重新审视。

    3月1日深夜,在征求意见刚刚结束一天多时间之后,易会满签出他上任以来的第一份主席令,并正式发布了科创板规则《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》 。

    最终,科创板规则体系以“2+6+N”架构超预期发布,除上述两个监管办法,还有上海证券交易所(下称“上交所”)关于发行上市审核、发行与承销、股票上市规则、交易特别规定等6项主要业务规则,以及4项配套指引。

    “科创板创造了A股市场多个第一?!蔽浜嚎萍即笱Ы鹑谥と芯克ざ切露缘谝徊凭钦弑硎?,至少有五个方面。

    一是推行注册制;

    二是开辟多通道IPO标准,可以满足多种业态的创新企业的IPO需要;

    三是开启允许亏损企业上市的先河;

    四是单日涨跌幅限制由10%扩大至20%,使交易更充分、更有效;

    五是审核周期缩短至4个月之内,提高审核效率、降低排队成本;

    六是退市制度周期短、效率高,取消了现有A股市场退市制度中的暂停上市、恢复上市等条款,直接终止上市,威慑性更强。

    在刘煜辉看来,科创板的实质性意义在规则之外,是一块新开辟的“试验田”。耕好这块“试验田”体现在两个方面,一是实验中国证券市场最基础性制度,其中很重要的一条是通过集体诉讼和损害赔偿来提高惩戒成本;二是要锻炼人、锻炼队伍、锻炼真正承载资本市场核心功能(定价效率)的市场化主体,也就是强大投行,把价格搞对,对价格负责,把上市公司各种利益关系搞顺。

    “有人和法负责了,监管部门才能真正从痛苦的定价责任中退出,注册制水到渠成?!彼?。

    他预计,围绕科创板这块试验田展开,未来还有资本市场一整套基础性制度的顶层设计。

    董登新也表示,设立科创板及试点注册制将成为A股市场整体改革的一个模板,极大地提升了A股市场的包容性和开放性,“过去一直在市场化改革和注册制面前徘徊不前,阻力较大,这一次的突破会增强A股市场下一步市场化、法制化、国际化改革的信心,加速改革进程”。

    科创板的资源聚集效应已经开始显现。董登新认为,科创板对科技创新类企业有更强包容性,而且科创板直接对标纳斯达克,所以科创板一定会为上交所赢得更高“人气”,这对上海国际金融中心地位的提升将起到非常重要的作用。

    东北证券研究总监付立春也同意上述看法。他对第一财经记者分析称,一方面,科创板因涉及红筹企业、国际投行,本身具有国际金融中心属性,能够起到推动上海国际金融中心建设的轴心作用。另一方面,科创板的成功经验预计也将推广到自贸区,在外汇管理、人民币国际化等方面都会推动配套政策改革,提升我们的金融开放水平。

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